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I- Naissance des dérivés de Crédit :

• Le terme dérivé de crédit est employé la première fois en 1992 lors d’une conférence de l’International Swaps and Dérivatives Association (ISDA).
• Cette Classe d’instrument a été créée afin de pallier les insuffisances de la gestion du risque de crédit.
• Les premiers dérivés de crédit ont été conçus par les banques d’affaires de Wall Street, pour faire face à des risques de contreparties importants sur leurs portefeuilles de swap.
• Ainsi, pour réduire leurs risques, ces banques ont extrait et cédé leurs risques de crédit.

II- Définition des dérivés de Crédit :

Dérivés de crédit = produits permettant la valorisation et la négociation du risque de crédit d’un actif sous-jacent indépendamment des autres risques de marche.

  • Raisons de la naissance des dérivés de crédit :
    o Se protéger contre le risque de crédit de manière plus efficace
    o Ecart de sophistication croissant entre la gestion des risques du marché et celle du risque de crédit
    o Nouvelle réglementation prudentielle
    o Croissance exponentielle des activités dérivées entraînant une augmentation des risques de contrepartie.

Tous les types de risque de crédit sont traités : Bancaire, corporate, souverain, investment grade ou high yield. Ces produits permettent de transférer, échanger, négocier le risque de crédit d’une société ne possédant pas de dette négociable.

  • Les dérivés de crédit sont des instruments financiers permettant de valoriser et de négocier le risque de crédit d’un actif sous-jacent (Actions, Obligations...). Leur principale caractéristique est d’extraire le risque de crédit d’un actif sans en transférer la propriété et la gestion. Ce sont des instruments de hors bilan, de gré a gré transférant le risque de crédit d’un actif de référence détenu par l’acheteur vers le vendeur de la protection. Il s’agit donc d’un produit financier synthétique, dont la valeur est conditionnée par l’occurrence d’un événement de crédit, et non par la réalisation effective d’une perte
  • Les évènements de crédit sont :
    o Faillite
    o Défaut de Paiement
    o Restructuration

III- Pourquoi les dérivés de Crédit ?

Parce qu'ils permettent :
• La séparation des risques de marché et de crédit à Transférer ce risque à d’autres intervenants sur le marché.
• La Banque conserve le crédit et transfert le risque à d’autres.
• La couverture du risque de crédit (hedging) : L’utilisation des dérivés de crédit en couverture est de prendre une position sur le marché dérivé, telle que, toute perte sur l’actif sous-jacent dans le marché cash, soit compensée par un gain sur la position en dérivés.

   
     
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